Home » Academy reports » Master fund & Pure fund ความเหมือนที่มีความต่าง

Visitors

  • 0
  • 0
  • 752,752

Master fund & Pure fund ความเหมือนที่มีความต่าง

ผมเข้าใจว่าคนในแวดวงการจัดการกองทุนสำรองเลี้ยงชีพ มีจำนวนไม่น้อยยังสับสนของคำว่า Master fund ,Sub fund และ Pure fund กันค่อนข้างมาก จึงขออธิบายดังนี้ ผมเข้าใจว่า คนในแวดวงการจัดการกองทุนสำรองเลี้ยงชีพ มีจำนวนไม่น้อยยังสับสนของคำว่า Master fund ,Sub fund และ Pure fund กันค่อนข้างมาก จึงขออธิบายดังนี้

Master fund หมายถึง กองทุนหลัก (Main funds) ที่ผู้จัดการลงทุนได้จัดเลือกหลักทรัพย์ลงทุนให้เหมาะสมตามความต้องการและการยอมรับความเสี่ยงของนักลงทุนแต่ละกลุ่มเป้าเหมาย กองทุนที่มีลักษณะเป็น Master fund แบ่งได้เป็นสามประเภทหลักๆ ประเภทแรกคือกองทุนที่จัดสำรับลงทุน (Assetsallocation) ให้เหมาะกับระดับความเสี่ยงนักลงทุนแต่ละกลุ่ม(Discretionary funds) เช่น กองทุน A มีความเสี่ยงระดับ 1 ลงทุนเฉพาะเงินฝาก และพันธบัตรรัฐบาลเท่านั้น กองทุน B ความเสี่ยงระดับ 5 ลงทุนในตราสารทุนมากว่าร้อยละ 80 เป็นต้น ประเภทที่สองคือกองทุนที่ลงทุนในกองทุนรวมที่มีลักษณะประเภทและระดับความเสี่ยงเดียวกัน (Feeder Funds) เช่น กองทุน C ลงทุนโดยการซื้อหน่วยลงทุนในกองทุนที่ลงทุนอสังหาริมทรัพย์ในประเทศเท่านั้น เป็นต้น และประเภทสุดท้ายคือกองทุนที่ลงทุนในกองทุนรวมประเภทและระดับความเสี่ยงที่แตกต่างกัน (Funds Of funds) เช่นกองทุน D ลงทุนโดยการซื้อหน่วยลงทุนในตลาดหลักทรัพย์ในตลาดของประเทศเกิดใหม่ (Emerging market) เป็นต้น ดังนั้นหากถามว่า Master fund ของกองทุนสำรองเลี้ยงชีพบ้านเราเป็นแบบไหน ก็คงต้องตอบว่าเป็นแบบ Discretionary funds และเรียกแต่ละนโยบายที่ให้สมาชิกเลือกลงทุน ว่า เป็น sub funds

Pure funds หมายถึง กองทุนที่มีการจัดสำรับลงทุนในหลักทรัพย์ประเภทเดียวกัน มีความเสี่ยงระดับใกล้เคียงกัน ทั้งนี้มีการแบ่งประเภท Pure fund ไว้เป็น 4 ประเภทi หลักๆ คือ Money market funds เป็นกองทุนที่มีความเสี่ยงต่ำมาก โดยจะลงทุนในเงินฝาก และพันธบัตรรัฐบาลอายุน้อยกว่า 1 ปี ประเภทที่สองคือ Fixed income fund เป็น การลงทุนในหลักทรัพย์ที่เป็นตราสารหนี้ทั้งภาครัฐ และภาคเอกชน ที่ต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้น แต่ก็จะมีความเสี่ยงสูงตามไปด้วย และประเภทที่สาม คือ Equity funds จะเป็นการลงทุนในตราสารทุน (stocks) ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ และสุดท้าย คือ เป็น Specialty funds เป็นการลงทุนในหลักทรัพย์ที่นอกเหนือจากสามกลุ่มแรกอย่างมีความเฉพาะเจาะจง เช่น ลงทุนในทองคำ หรือลงทุนในหลักทรัพย์ที่ยังไม่ได้ซื้อขายกันในตลาด (Over The Counter: OTC) เป็นต้น นักลงทุนทั่วไปจะสามารถลงทุนประเภทpure funds ได้ โดยผ่านการซื้อหน่วยลงทุนกองทุนรวม (Mutual funds) ซึ่งในเอกสารชี้ชวนลงทุน จะระบุไว้ชัดเจนว่าเป็น Pure funds ประเภทใด สำหรับกองทุนสำรองเลี้ยงชีพปัจจุบันมีกองทุนน้อยแห่ง ที่มีการบริหารกองทุนแบบ Pure fund และเปิดโอกาสให้สมาชิกได้เลือกลงทุนได้เอง โดยสามารถเลือกลงทุนกองทุนเดียวทั้งจำนวน หรือผสมกันโดยกำหนดสัดส่วนมากน้อยตามความต้องการผลตอบแทนและระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้

โดยสรุป การลงทุนแบบ Master fund เป็นการลงทุนที่คณะกรรมการกองทุนสำรองเลี้ยงชีพ มีการจัดสำรับการลงทุน (assets allocation) ให้เสร็จเรียบร้อย เป็นสำรับ (Policy or Sub fund) ๆ ไป สมาชิกมีหน้าที่เลือกสำรับที่เหมาะสำหรับตัวเอง แต่ถ้าเป็นการลงทุนแบบ Pure funds กรรมการกองทุนจะมีหน้าที่จัดตั้ง Pure fund และให้สมาชิกเลือกสำรับลงทุน ที่นิยมจัดตั้ง คือกองPure fund ที่มีความเสี่ยงต่ำ (money market รวมกับ Fixed income) และกองที่มีความเสี่ยงสูง Equity fund และกำหนดกรอบการจัดสำรับการลงทุนในแต่ละ pure fund และเปิดโอกาสให้สมาชิกจัดสำรับให้เหมาะสมแก่ตนเอง เช่น คนที่อนุรักษ์นิยมอาจเลือก กองที่เป็นความเสี่ยงต่ำ 100% `หรือคนที่หัวใจเกินร้อยอาจเลือกกองหุ้นทั้งหมด หรือเลือกเป็นสัดสวนตามอายุตัวเองที่เรียกว่า Target funds เช่น 30 : 70 ก็ได้ ตามภาพii

และหากพิจารณา รายละเอียดเพิ่มเติม ความแตกต่างของ Master fund ที่คณะกรรมการกำหนดให้มี Sub Fund ให้สมาชิกเลือก กับ Pure fund ที่สมาชิกสามารถเลือกสำรับลงทุนเอง จะเทียบได้ตามตาราง


i “common type of mutual fund” retrieved from www. investWisely.com online 18/12/2016

ii ต้องขอขอบคุณ บลจ. MFC ที่เอื้อเฟื้อรูปภาพทั้งสอง